Ваш учет под Эгидой профессионалов!
г. Челябинск, ул. 40-летия Победы, д. 36 «А», офис 81
с 9-00 до 18-00 (без обеда)
Выходной – сб, вс
Снижение ключевой ставки постепенно меняет поведение российских инвесторов. Короткие депозиты теряют прежнюю привлекательность, а часть капитала перетекает в облигации, фонды денежного рынка и другие инструменты, позволяющие зафиксировать доходность на более длительный срок. Об этом рассказал заместитель президента — председателя правления ВТБ Дмитрий Брейтенбихер в интервью на полях ВЭФ-2026.
По словам Брейтенбихера, при ключевой ставке около 21% короткие банковские вклады практически не имели конкурентов. Однако при ставке около 14% и ожиданиях дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики инвесторы начинают искать более доходные инструменты с длинным горизонтом.
Одним из главных бенефициаров этого процесса становятся облигации. Клиенты постепенно переводят средства с коротких депозитов в более длинные бумаги, стремясь зафиксировать текущую высокую доходность. Если ставки в дальнейшем будут снижаться быстрее ожиданий, дополнительный доход может принести и рост рыночной стоимости облигаций.
Интерес сохраняется и к фондам денежного рынка, а также облигациям и депозитам, доходность которых привязана к ключевой ставке. Последние позволяют инвестору меньше зависеть от решений отдельных заседаний Банка России.
Изменяется и подход обеспеченных клиентов к управлению капиталом. На фоне снижения ставок они становятся более внимательными к структуре портфеля. Растет интерес к личным фондам и закрытым паевым инвестиционным фондам.
При этом на первый план выходит не стремление получить максимальную доходность здесь и сейчас, а грамотная диверсификация и защита капитала от рисков.
Для состоятельных клиентов становится актуальным и вопрос передачи капитала следующим поколениям. Это включает создание юридической структуры владения активами, подготовку наследников и повышение их финансовой грамотности.
Золото, по мнению Брейтенбихера, сохраняет стратегическую роль в инвестиционном портфеле, однако его доля может быть небольшой.
Если раньше он считал оправданной долю золота около 10%, то сейчас называет оптимальным уровень примерно 5% портфеля. При этом речь идет прежде всего о долгосрочной позиции.
Форма вложений может зависеть от целей инвестора. Среди доступных вариантов — обезличенные металлические счета, физические слитки, монеты, фьючерсы, фонды и спотовые инструменты.
Собственную инвестиционную стратегию Брейтенбихер характеризует как преимущественно консервативную. Около половины его капитала приходится на консервативные инструменты, прежде всего облигации.
В портфеле также присутствуют акции компаний с хорошими дивидендами, золото, фонды денежного рынка и депозиты.
По словам топ-менеджера, его структура вложений близка к усредненному портфелю клиентов: 47% приходится на облигации, 23% — на акции и около 5% — на золото. Остальная часть размещена в фондах денежного рынка и депозитах.
При этом Брейтенбихер придерживается долгосрочного подхода и не пытается угадывать лучшие моменты для покупки и продажи активов. По его мнению, дисциплина и продолжительное присутствие на рынке важнее попыток постоянно выбирать идеальную точку входа.